【国金宏观】“稳地产”加码，需要关注什么？

国金研究宏观行业 赵伟团队

核心观点

近期，调整优化房企股权融资、金融16条等多项稳地产措施出台，政策思路转向“供需齐发力”，已有政策落地效果如何，未来如何演化？“稳地产”有何措施？从供给松绑到“稳需求”措施增多，再到“供需齐发力”“稳需求”政策逐步加码，由地方政策出台居多转向部委出台增多。供给政策从“保交楼”再到“保交楼、保主体”并驱，支持力度加强。政策效果如何？需求侧销售持续走弱，供给端竣工边际改善、民企融资低迷需求政策加码下，住房贷款利率持续下行，但居民购房意愿不强，地产销售延续低迷。供给侧竣工边际改善，融资筑底、但民营房企融资延续低迷。未来关注什么？需求侧高能级城市改善需求释放，供给侧民企股权融资效果高能级城市需求释放仍有空间，其地产回暖向低能级城市的传导带动值得关注。已有信贷、债券融资支持或难完全解决民企融资难问题，“第三支箭”开始落地、支持效果待跟踪。

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风险提示：疫情反复超预期，地产下行超预期。